阿木 2008-2-20 15:07
分离交易可转债概念是潜在暴利题材
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银河证券 罗路石
随着大盘的高位震荡，题材股的炒作风险已经加大，因为进入年报公布高峰期，缺乏业绩支持的题材股随时有踏中“地雷”，股价潜在跳水的风险，而“钢构事件”显示管理层加大了查处违规的力度，题材股的炒作风险更是加大，而且按照历年经验，年报公布的高峰期绩优白马股的炒作将顺理成章，加上新年以来近千亿的新基金发行，它们的建仓将以绩优蓝筹股为主，期指的推出也对绩优蓝筹股形成利好。众多利好的合力将使绩优白马股成为下周市场的主流，其中我们建议重点关注具有绩优股题材，目前极为“稀有”，对市场也是一个比较新，未来却是潜在暴利机会的一个概念，那就是分离交易可转债概念！
什么是分离交易可转债呢？分离交易可转债是国内 [color=#0000ff]资本市场[/color]的创新产品, 是一个债券和认股权证的投资组合，可以简单理解为‘买债券送权证’。由于债券到期偿还本金能为投资人带来稳定的收益，而所送的认股权证可以出售，也可以到期行权，以约定价格购买公司股票。目前拟发行分离交易可转债的公司约有7家, 它分别是[color=#000099]深高速[/color]([color=green]11.84[/color],[color=green]-0.20[/color],[color=green]-1.66%[/color])、武钢、[color=#000099]云天化[/color]([color=red]66.61[/color],[color=red]1.97[/color],[color=red]3.05%[/color])、中化、马钢、[color=#000099]新钢钒[/color]([color=red]13.46[/color],[color=red]0.35[/color],[color=red]2.67%[/color])和唐钢等。而分离转债作为一种介于债券和股票之间的混合证券产品，赋予上市公司两次筹资机会：一次是发行公司债，是债权融资；一次则是认股权证持有人在行权期行权，属于股权融资。因发行分离交易可转债的一些限制条件将许多中小型公司挡在门槛外，因此符合条件的公司大多是绩优蓝筹股，它符合未来市场炒作的主流。正所谓“物以稀为贵”，不少分公布拟发行交易可转债的个股在公布方案后有出色的表现，其权证上市后更是炒飞了天。其中[color=#000099]中化国际[/color]([color=green]20.95[/color],[color=green]-0.19[/color],[color=green]-0.90%[/color])和云天化可转可分离转债上市后涨幅达到30%-45%，现在市场上交易认购权证的平均隐含波动率在130%以上，平均溢价率10.25%。最近上市的云化权证溢价率更达到55%左右，因此，在目前权证价格被高估的情况下，投资者申购企业债能获得权证，获得稳定收益的基础上更存在着暴利机会。因而可以说，分离交易可转债概念股将是一大潜在“金矿”！这主要是债券可保本付息为投资人带来稳健收益。而在“ 末日轮”越来越多下，权证上市后更有望暴炒下，公司买债所送的权证有望为投资者带来暴利，典型的如云化权证近期已经高居13元左右，这就是为购买分离交易可转债的投资者送来的暴利收益。在深沪历史上创新往往就意味着机会!那么，后市有哪些可转债概念值得深入挖掘呢？
在那7只罕有的品种中，我们极为看好深高速(600548)独特的分离交易可转债概念和绩优白马股题材，因为公司去年11月，深高速股东大会通过发行分离交易可转债，将发行不超过15亿元的6年期债券并附送不超过3.3亿股认股权证，是目前拟发行分离交易可转债7家公司中第一家拟发分离交易可转债的高速公路公司，其每张债券的认购人可以获得公司派发的不超过22份的认股权证，认股权证的存续期为自认股权证上市之日起24个月，在目前不少权证权证上市后更是炒飞了天。云化权证更是高居13元左右下，如果目前提前介入深高速，其未来所送的权证就有可能存在着暴利的机会。而且该公司是一只已经公布业绩，业绩非常优良的白马股。去年得益于深圳及周边区域经济的良好发展以及收费公路车流量增长，公司实现主营业务收入较去年同期增长30.77%；每股收益为人民币0.256元，较去年同期增长15.30%；分配预案为每10股派现1.3元。公司负责人表示，在多重利好因素影响下，今年旗下公路的日均车流量及路费收入仍然能保持两位数字的增长。可见，公司业绩仍有望大幅提高，正因对其前景看好，其十大流通股东中机构云集，全部是实力雄厚的大机构！周末在[color=#000099]海南高速[/color]([color=green]5.71[/color],[color=green]-0.09[/color],[color=green]-1.55%[/color])涨停带动下，高速公路板块的崛起对公司也是一大机遇。
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